在4月2日順豐控股(002352.SZ)舉辦的投資者關(guān)系活動(dòng)上，順豐的投資布局是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。公司有關(guān)人士介紹說(shuō)，“順豐控股的布局是前瞻性的，差異化的，當(dāng)市場(chǎng)仍在享受單一業(yè)務(wù)的紅利的時(shí)候，我們已經(jīng)開(kāi)始打造、增強(qiáng)供應(yīng)鏈服務(wù)的能力。”

不久前發(fā)布的2018年年報(bào)顯示，順豐控股2018年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入909.43億元，增幅達(dá)27.60%;歸屬上市公司凈利潤(rùn)45.56億元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)達(dá)34.84億元，實(shí)現(xiàn)每股收益1.03元。

穩(wěn)定增長(zhǎng)的新業(yè)務(wù)、健康的現(xiàn)金流、進(jìn)一步擴(kuò)大的資產(chǎn)規(guī)模，令人刮目相看的科技基因——順豐給資本市場(chǎng)交出的這份年報(bào)成績(jī)單，有許多方面可圈可點(diǎn)。值得注意的是，憑借冷鏈、國(guó)際、同城等新業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，順豐收入增長(zhǎng)得以高于快遞行業(yè)整體，已經(jīng)牢牢站穩(wěn)全球五大快遞巨頭的席位。

得益于前瞻性的布局，順豐的新業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁。2018年，公司新業(yè)務(wù)收入較上年同比增長(zhǎng)76%，營(yíng)收占比由上年的13.7%提至18.9%。這意味著，順豐控股此前的投資布局已初見(jiàn)成效。

密集并購(gòu)構(gòu)筑護(hù)城河

有數(shù)據(jù)顯示，2013年以來(lái)，中國(guó)快遞數(shù)量增速逐年放緩，尤其是2017年后，放緩的趨勢(shì)更加明顯。加上大規(guī)模的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，快遞業(yè)的利潤(rùn)逐年減弱。如果物流企業(yè)不提前布局新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，將面臨出局的危險(xiǎn)。

因此，對(duì)物流這樣一個(gè)資本密集型行業(yè)來(lái)說(shuō)，要構(gòu)筑護(hù)城河，形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘，持續(xù)不斷的資本投入、培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)是行業(yè)鐵律。

不過(guò)，物流行業(yè)又是一個(gè)典型的長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)，投入高，毛利低，退出周期長(zhǎng)。在物流行業(yè)加大投資布局，不僅需要決心，更需要前瞻性的眼光和戰(zhàn)略定力。

在當(dāng)下更加注重運(yùn)營(yíng)、資本和創(chuàng)新速度的新時(shí)代，順豐進(jìn)行了靈活多樣的資本合作。借助資本力量，與垂直領(lǐng)域的領(lǐng)先者合作，順豐迅速積累了行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)規(guī)模。

從近年來(lái)的投資案例看，順豐的布局可謂廣泛，投資行業(yè)跨度大，其用意在于打造一個(gè)大物流生態(tài)圈，包括運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、包裝、配送等多個(gè)環(huán)節(jié)，在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)的基礎(chǔ)上，原本各自獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的服務(wù)體系形成閉環(huán)。

2018年是順豐構(gòu)建生態(tài)圈過(guò)程中一個(gè)頗具典型的年份。當(dāng)年，順豐加大了對(duì)新業(yè)務(wù)的開(kāi)拓性投入，并購(gòu)一個(gè)接著一個(gè)，令人應(yīng)接不暇。3月，收購(gòu)廣東新邦物流，建立獨(dú)立品牌順心捷達(dá)，發(fā)力重貨快運(yùn)業(yè)務(wù);5月，參與美國(guó)貨運(yùn)代理平臺(tái)Flexport的融資，加碼國(guó)際業(yè)務(wù);8月，先是與美國(guó)夏暉集團(tuán)一起成立了新夏暉，加碼冷鏈業(yè)務(wù)，隨后又成立中鐵順豐國(guó)際快運(yùn)，推動(dòng)快遞運(yùn)輸公路鐵路多式聯(lián)運(yùn)體系。

擴(kuò)張步伐持續(xù)到當(dāng)年年底。2018年10月，順豐收購(gòu)DHL大中華區(qū)的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，整合中國(guó)內(nèi)地、澳門(mén)和香港的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)。

順豐的這些大手筆并購(gòu)，其著眼點(diǎn)在于，提升公司的供應(yīng)鏈和行業(yè)解決方案能力，推動(dòng)順豐實(shí)現(xiàn)從快遞走向大物流的轉(zhuǎn)變，對(duì)標(biāo)中國(guó)10多萬(wàn)億元物流市場(chǎng)的戰(zhàn)略方向。

不久前，順豐建設(shè)民用機(jī)場(chǎng)的布局有了突破性進(jìn)展。2019年1月，順豐投資的鄂州機(jī)場(chǎng)獲得國(guó)家發(fā)改委的批復(fù)，順豐向國(guó)際級(jí)物流巨頭再進(jìn)一步。

順豐建設(shè)機(jī)場(chǎng)的布局，起始于五年前。彼時(shí)，順豐尚未登陸A股資本市場(chǎng)。2014年11月，湖北省政府和順豐集團(tuán)決定擴(kuò)大選址范圍，將鄂州納入綜合比選范疇。

2016年4月，國(guó)家民航局正式發(fā)文批復(fù)《湖北國(guó)際物流核心樞紐機(jī)場(chǎng)選址報(bào)告》。2017年12月，湖北省政府與順豐集團(tuán)簽訂《關(guān)于湖北國(guó)際物流核心樞紐項(xiàng)目合作協(xié)議》。2018年2月，國(guó)務(wù)院、中央軍委聯(lián)合批復(fù)，同意新建鄂州民用機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目。

按照順豐控股的規(guī)劃，兩年后鄂州機(jī)場(chǎng)將竣工和投入使用，一個(gè)覆蓋全國(guó)、輻射全球的多式聯(lián)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)正在快速成型。這個(gè)堪稱(chēng)比肩美國(guó)聯(lián)邦快遞孟菲斯機(jī)場(chǎng)的樞紐，不但能大大增加順豐控股空網(wǎng)覆蓋范圍，提高產(chǎn)品時(shí)效的穩(wěn)定性，更能有效降低整體空網(wǎng)成本，極大增強(qiáng)公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，拓寬順豐的護(hù)城河。

穩(wěn)步的擴(kuò)張節(jié)奏保證了公司現(xiàn)金流的健康。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016、2017和2018年度，順豐控股三年累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)96.40億元，超過(guò)了借殼上市時(shí)業(yè)績(jī)承諾。

順豐控股表示，公司在2018年加大了在運(yùn)輸成本、人工成本等方面的投入，這些投入在一定程度影響了公司的短期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，但均為基于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略和員工長(zhǎng)期發(fā)展考慮的戰(zhàn)略性、前瞻性投入，有利于公司保持長(zhǎng)期穩(wěn)定、健康的利潤(rùn)水平。

科技投入成就智慧物流網(wǎng)絡(luò)

快遞行業(yè)崛起的黃金十年，是在電商爆發(fā)與人口紅利雙重驅(qū)動(dòng)下產(chǎn)生的。隨著人口紅利逐步消退，快遞行業(yè)必然要從勞動(dòng)力驅(qū)動(dòng)向科技驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型。

事實(shí)上，不只是對(duì)優(yōu)質(zhì)資源的密集并購(gòu)，順豐在科技方面的投入也是一騎絕塵。年報(bào)顯示，2017年，順豐科技研發(fā)人員(含外包)達(dá)2800人，科技投入高達(dá)16億元，遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)其他快遞企業(yè)投入總和。

2018年，順豐在科技方面的投入高達(dá)27.23億元，這在物流快遞行業(yè)無(wú)人企及。

順豐董事長(zhǎng)王衛(wèi)曾表示，物流未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是谷歌這樣的科技公司，順豐要成為科技驅(qū)動(dòng)的行業(yè)解決方案服務(wù)公司。

實(shí)際上，順豐控股從發(fā)展初期就蘊(yùn)含著科技基因。早在2003年，公司便從韓國(guó)以每臺(tái)7000元的價(jià)格引進(jìn)巴槍(一種手持終端設(shè)備)，成為國(guó)內(nèi)第一家為員工配備巴槍的企業(yè)。經(jīng)過(guò)公司內(nèi)部IT部門(mén)的不斷迭代研發(fā)，目前巴槍已升級(jí)至第六代。

2009年，順豐成立獨(dú)立的科技公司，從管理布局上搭建科技環(huán)境。2015年，順豐科技與順豐集團(tuán)合并，用王衛(wèi)的話說(shuō)，“順豐科技開(kāi)始管理順豐速運(yùn)，科技成了速運(yùn)的老板”。這意味著，科技戰(zhàn)略成了順豐的基因。

2018年，順豐控股繼續(xù)加大了在大數(shù)據(jù)、人工智能、精準(zhǔn)地圖服務(wù)平臺(tái)、無(wú)人化及自動(dòng)化操作、智能硬件等方面的研發(fā)投入資源。這些科技投入已逐步落地，為順豐日常運(yùn)營(yíng)的降本增效提供助力。

順豐經(jīng)過(guò)多年的自主研發(fā)，已經(jīng)建成了大數(shù)據(jù)整體生態(tài)，成為順豐天網(wǎng)、地網(wǎng)、信息網(wǎng)的“粘合劑”。順豐地圖已深入到客戶下單、智能調(diào)度、中轉(zhuǎn)分揀、規(guī)劃運(yùn)輸、末端配送與經(jīng)營(yíng)管理等物流全環(huán)節(jié)，構(gòu)建了智慧物流地圖服務(wù)平臺(tái)，運(yùn)營(yíng)迭代出了國(guó)內(nèi)首家工業(yè)級(jí)物流地圖服務(wù)產(chǎn)品，已成為順豐數(shù)字化和智能化建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施。

西部證券3月16日發(fā)布的研報(bào)稱(chēng)，順豐具有獨(dú)特稀缺的智慧物流網(wǎng)絡(luò)，“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”三網(wǎng)合一，加之一貫對(duì)于信息網(wǎng)的高度投入，造就了公司現(xiàn)今在國(guó)內(nèi)同行中最獨(dú)特、稀缺的龐大網(wǎng)絡(luò)資源。

有證券分析師指出，品牌、網(wǎng)絡(luò)、流量、科技、場(chǎng)景正助力順豐成為超級(jí)物流平臺(tái)。順豐在業(yè)務(wù)多元化方面的前瞻性布局，為公司業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)提供了有力支撐，未來(lái)3年，這些新業(yè)務(wù)將進(jìn)入收獲期。

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