港交所2月12日披露的信息顯示，德信中國(guó)控股有限公司已通過(guò)港交所的上市聆訊，建銀國(guó)際為其獨(dú)家保薦人。據(jù)悉，該公司最快于2月14日開(kāi)始路演，計(jì)劃集資約2億至3億美元。

無(wú)論是從城市布局還是收入構(gòu)成來(lái)看，這都是一家區(qū)域性房企。2018年9月，德信中國(guó)控股向香港交易所提交了上市前文件。招股書(shū)顯示，截至2018年6月30日，就權(quán)益占比而言，德信中國(guó)總土儲(chǔ)為636.3萬(wàn)平方米，其中600.9萬(wàn)平方米位于長(zhǎng)三角地區(qū)。具體來(lái)看，浙江杭州、湖州、溫州等地是其“重倉(cāng)區(qū)”，分別持有24個(gè)、17個(gè)和26個(gè)項(xiàng)目。

營(yíng)收上，截至2018年6月30日，德信中國(guó)來(lái)自于溫州、杭州、徐州、湖州、嘉興五地營(yíng)收分別為18.9億元、4.3億元、7372萬(wàn)元、4586.7萬(wàn)元、812萬(wàn)元，總計(jì)占總營(yíng)收近99%。

對(duì)于德信中國(guó)的上市，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這或許是因?yàn)橘Y金壓力。藍(lán)鯨房產(chǎn)從德信中國(guó)的招股書(shū)中查閱到，2017年，德信中國(guó)流動(dòng)負(fù)債從159.4億元躍至271.9億元，同比增加71%。截至2018年上半年，德信中國(guó)流動(dòng)負(fù)債達(dá)到338.1億元，而同期其持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為49.9億元，開(kāi)發(fā)中物業(yè)貨值為205.9億元。

此外，在德信中國(guó)的土儲(chǔ)資產(chǎn)包里，開(kāi)發(fā)中物業(yè)的建筑面積約為471.8萬(wàn)平方米，占其總土儲(chǔ)的74.15%;約121.3萬(wàn)平方米的建筑面積持作未來(lái)開(kāi)發(fā)物業(yè)，占總土儲(chǔ)的19.06%。這意味著，隨著項(xiàng)目竣工結(jié)轉(zhuǎn)，德信中國(guó)在短期內(nèi)營(yíng)收或增速可觀，但公司保持長(zhǎng)期業(yè)務(wù)增長(zhǎng)或還需其拓寬土儲(chǔ)版圖。

可見(jiàn)，若想減輕債務(wù)壓力，持續(xù)拓展土儲(chǔ)，上市于德信中國(guó)而言是最好的選擇。對(duì)于資金的使用用途，德信中國(guó)在招股書(shū)中表示，其60%上市募集的資金將用于開(kāi)發(fā)現(xiàn)有物業(yè)項(xiàng)目，30%將用于潛在物業(yè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的土地收購(gòu)和建筑成本，10%用于一般公司及運(yùn)營(yíng)資金。

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