老干媽再拒資本市場(chǎng)：上市免談，將做200多系列新產(chǎn)品

30個(gè)小時(shí)，5條短視頻累計(jì)播放量突破1億、點(diǎn)贊量超過300萬、評(píng)論數(shù)超過9萬……

近日，貴州廣播電視臺(tái)旗下自媒體對(duì)老干媽創(chuàng)始人陶華碧的采訪在社交網(wǎng)絡(luò)被刷屏。在這個(gè)采訪中，全球華人的“國(guó)民女神”老干媽再度給資本市場(chǎng)派發(fā)“好人卡”。

陶華碧在采訪中表示：“不要貸款，不要參股，不融資，不上市，這樣子好，我有多少錢就做多少。”至此，最近一輪因“深交所帶隊(duì)到老干媽調(diào)研”而引發(fā)的老干媽上市猜想，可以徹底告一段落了。

這不是陶華碧第一次拒絕資本市場(chǎng)，早在2013年，她就公開表示：“我堅(jiān)決不上市，一上市，就可能傾家蕩產(chǎn)。上市那是欺騙人家的錢，有錢你就拿，把錢圈了，喊他來入股，到時(shí)候把錢吸走了，我來還債，我才不干呢。所以一有政府人員跟我談上市，我跟他說：談都不要談！免談！你問我要錢，我沒得，要命一條”。

從1998年產(chǎn)值4549萬元到2016年約45億元，陶華碧白手起家，將老干媽從辣椒醬小作坊打造成可以與茅臺(tái)相提并論的貴州省知名品牌。

今年73歲的陶華碧，雖然仍為貴陽南明老干媽風(fēng)味食品有限責(zé)任公司（下稱“老干媽”）董事長(zhǎng)，但其已在2014年退出參股，企業(yè)日常事務(wù)更多地由兩位兒子打理，自己似乎也因此有了更多時(shí)間發(fā)展新產(chǎn)品。

陶華碧表示：“我還要做，我把我的頸椎治好之后，還要發(fā)展系列產(chǎn)品，我現(xiàn)在才20多個(gè)，我要做到200多個(gè)。”

對(duì)資本市場(chǎng)說“不”“和她談融資比引進(jìn)外資還難”

今年7月25日，深交所副總經(jīng)理王紅一行，聯(lián)合貴州證監(jiān)局、貴州省金融辦，赴貴州貨車幫科技有限公司、貴陽南明老干媽風(fēng)味食品有限公司、貴州一樹連鎖藥業(yè)有限公司調(diào)研。

其認(rèn)為，貴州一些企業(yè)已成為資本市場(chǎng)明星企業(yè)，有的還未進(jìn)入資本市場(chǎng)。深交所本次來黔，就是要為擬通過上市、發(fā)債等進(jìn)入資本市場(chǎng)的企業(yè)服務(wù)。歡迎貴州企業(yè)去深交所上市、發(fā)債。

消息一出，再度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)老干媽上市的猜想，有人甚至覺得昔日的“不上市聯(lián)盟”順豐、娃哈哈、華為、老干媽，將只剩下華為一家“行單只影”。這四家企業(yè)均曾表示不會(huì)上市，而順豐已在2017年借殼鼎泰新材上市，宗慶后也在去年11月表示娃哈哈“在適當(dāng)時(shí)候也會(huì)考慮上市”，且考慮收購海外高新技術(shù)項(xiàng)目。

不過很快，8月8日，老干媽董事長(zhǎng)秘書劉濤對(duì)媒體回應(yīng)稱：“深交所就是來看看，老干媽不會(huì)上市，未來也沒有上市的計(jì)劃。”

及至近日，陶華碧親自在采訪中再度回應(yīng)：“不要貸款，不要參股，不融資，不上市，這樣子好，我有多少錢就做多少。”

這并非老干媽第一次對(duì)外界表明“不上市”的態(tài)度。

據(jù)時(shí)代周刊報(bào)道，老干媽曾多次拒絕地方政府的上市提議。貴陽市政府官員曾表示，“和她談融資的事情比引進(jìn)外資還要難，她心里拿不準(zhǔn)的事誰也說不動(dòng)。”對(duì)于意欲投資入股的機(jī)構(gòu)同樣如此，據(jù)老干媽內(nèi)部人士回憶，這些年來受到老干媽接待的投資機(jī)構(gòu)只有兩家，這兩家機(jī)構(gòu)都是先赴當(dāng)?shù)�，然后直接由政府部門的人引見，但老干媽均回絕了其洽談的要求。

胡潤(rùn)榜上被兒子取代 大兒子涉足酒店、房地產(chǎn)

對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，陶華碧表示得講一句話：“實(shí)實(shí)在在地做人，實(shí)實(shí)在在地做生意，實(shí)實(shí)在在地，腳踏實(shí)地地，把你的產(chǎn)品做好，不要去弄虛作假，消費(fèi)者吃了也放心，代理商賣著也放心，所以這些年輕人我都講了，好好生生地做，打一壁鐵江山出來，多好呢。所以我們自己要爭(zhēng)氣，給國(guó)家也要爭(zhēng)氣，也要爭(zhēng)光。”

誠(chéng)信、質(zhì)樸加上獨(dú)門秘方，陶華碧把老干媽的品牌越做越大。2015年和2016年，陶華碧分別以70億元和75億元財(cái)富，排在胡潤(rùn)百富榜的487位和473位。2017年和2018年，陶華碧不再上榜，取而代之的是兩位兒子李貴山和李妙行，他們分別以財(cái)富37億元和38億元、40億元和39億元，排在1162位和1141位、1007位和1080位。

老干媽三口人在胡潤(rùn)百富榜上的更替，似乎也預(yù)示著這家家族企業(yè)在逐漸完成交接班。

天眼查顯示，老干媽位于貴州省貴陽市南明區(qū)龍洞堡見龍洞路138號(hào)，注冊(cè)資本1000萬元，注冊(cè)時(shí)間為1997年10月5日。成立之初，陶華碧及其兩位兒子李貴山、李輝，共同掌握著老干媽的全部股權(quán)。2014年6月，陶華碧退股保留董事長(zhǎng)職位，二兒子李輝更名為李妙行，繼續(xù)與大哥李貴山一同持有老干媽股權(quán)。

當(dāng)時(shí)，李輝的更名也引起了外界對(duì)“老干媽引入神秘股東或開始運(yùn)作上市”“神秘股東入駐老干媽或開啟職業(yè)經(jīng)理人時(shí)代”“陶華碧凈身出戶”等猜測(cè)，但最終老干媽又一次讓資本市場(chǎng)“失望”。

陶華碧的秘書劉濤對(duì)媒體表示：“‘李輝’只是‘李妙行’的曾用名，而股權(quán)變更則是家族企業(yè)內(nèi)部的正常交接和傳承，在分工上，李貴山負(fù)責(zé)銷售，李妙行負(fù)責(zé)生產(chǎn)。老干媽依然會(huì)聚焦辣椒醬主業(yè)并將其做大做強(qiáng)，暫時(shí)沒有引進(jìn)職業(yè)經(jīng)理人的打算，也沒有上市的打算。”

李妙行和李貴山分別持有老干媽51%和49%的股權(quán)，而李妙行和李貴山分別又各自擁有4家和11家公司。點(diǎn)開這些公司看，李妙行顯得要更“專注”一些。

天眼查顯示，李妙行所擁有的其余4家公司，全部與老干媽的業(yè)務(wù)相關(guān)，而哥哥李貴山則擁有不少其他領(lǐng)域的生意，例如其從2004年開始100%持有昆明錦泰大酒店有限公司，從2012年開始持有昆明貴山天陽房地產(chǎn)開發(fā)有限公司49%的股權(quán)，此外還認(rèn)購了寧波厚揚(yáng)方舟、寧波厚揚(yáng)載德等多家有限合伙企業(yè)的份額，而這些合伙企業(yè)則投資了新三板掛牌企業(yè)云南維和藥業(yè)、華龍證券等。

不上市卻被券商研究 2014年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9億元

陶華碧白手起家的故事已是廣為流傳。因丈夫早年離世，陶華碧一開始與兩位兒子靠賣米豆腐、賣涼面艱難度日，后來通過去附近公安干校撿磚頭搭建了一個(gè)棚子，就開始在棚子里做小生意，陶華碧說：“熱天的時(shí)候我可以挑起擔(dān)子，背起背篼做生意，我背爛了20多個(gè)背篼，才到今天，一個(gè)背篼一背就是一百斤。”

后來，陶華碧開飯店，為了讓客人有佐餐的調(diào)料，她制作了辣椒醬，加上對(duì)學(xué)生、來往司機(jī)等都特別關(guān)照，“口味+感情”讓她的辣椒醬廣受歡迎，隨后便開始專門制作辣椒醬。

陶華碧說：“‘老干媽’不是我自己取，是人家全部喊我老干媽，80多歲的車隊(duì)長(zhǎng)也喊我老干媽。”

雖然老干媽堅(jiān)持與資本市場(chǎng)保持距離，但卻有券商“執(zhí)著地”對(duì)其進(jìn)行研究。2016年，華泰證券(18.010,0.44,2.50%)出具了題為《“老干媽”的品牌塑造之路：注重產(chǎn)品質(zhì)量，維護(hù)品牌形象》的研究報(bào)告。

報(bào)告指出，公司每天賣出200萬瓶辣椒醬，2014年銷售收入接近40億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9億元，而據(jù)多家媒體報(bào)道，老干媽2016年產(chǎn)值已達(dá)45億元。

在外界看來，老干媽之所以能堅(jiān)持不上市，得益于其充裕的現(xiàn)金流。

報(bào)告指出，老干媽采取“不欠賬、不賒賬”的現(xiàn)銷模式，一方面公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為0天，公司現(xiàn)金流充裕；另一方面，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期亦為0天，而同行業(yè)主要公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期均在30天以上。雖然公司“不欠賬、不賒賬”的現(xiàn)銷模式?jīng)]有充分利用供應(yīng)鏈資金，但“老干媽”不欠賬的管理模式亦吸引了優(yōu)秀的上游原材料供應(yīng)商，公司較好的信譽(yù)贏了上游供應(yīng)商信賴，在很大程度上穩(wěn)定了上游供貨渠道，保證了生產(chǎn)供應(yīng)和產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定。

陶華碧說：“可以用老干媽來蒸排骨，買幾斤排骨，倒他一瓶，或者兩瓶來著，這一頓吃不完，下一頓下面條吃。”