一手創(chuàng)辦中國圣牧的姚同山?jīng)Q定離開。
12月17日，中國圣牧有機(jī)奶業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國圣牧”，01432.HK）發(fā)布公告表示，公司創(chuàng)始人姚同山離任CEO一職，和他一同離開的還有從蒙牛時(shí)候一直跟隨他的公司財(cái)務(wù)總監(jiān)崔瑞成，接替他們的分別是邵根伙和王躍華。
這一抉擇，與中國圣牧在2016年的一連串選擇不無關(guān)系。
中國圣牧的2016年并不平靜。2016年，中國圣牧當(dāng)時(shí)的大股東，亦可被稱作“圣牧合伙人”的World Shining通過兩次交割，合計(jì)向邵根伙控股的Nong You出售19%的股份，在股份交割的最后階段，邵根伙帶著張家旺進(jìn)入中國圣牧的董事會(huì)擔(dān)任非執(zhí)行董事。
在邵根伙成為中國圣牧第一大股東后不久，即11月22日，中國圣牧同伊利股份（600887）同時(shí)發(fā)布公告表示，伊利愿意通過收購中國圣牧37%的股份將這家中國最大的有機(jī)奶生產(chǎn)商收入麾下。
姚同山同蒙牛之間的前緣以及蒙牛同伊利之間的恩怨讓這一場(chǎng)收購變成了輿論關(guān)注的焦點(diǎn)。但是這場(chǎng)交易最終未能實(shí)現(xiàn)。
“截至二零一七年四月二十一日，買賣協(xié)議項(xiàng)下的先決條件尚未獲全部達(dá)成，特別是尚未收到商務(wù)部反壟斷局就有關(guān)交易的經(jīng)營者集中申報(bào)的批準(zhǔn)。”中國圣牧在公告中如是解釋交易失利原因。
截至2017年6月底，邵根伙持有中國圣牧20.48%的股份，已成為這家中國最大有機(jī)奶企業(yè)的實(shí)際控制人。
2017年6月29日，邵根伙接替姚同山成為中國圣牧董事會(huì)董事長，當(dāng)時(shí)公告表示，這樣的安排更符合港交所“董事長及首席執(zhí)行官不由一人擔(dān)任”的規(guī)定。然而僅半年后，邵根伙便以董事長的身份兼任公司的首席執(zhí)行官。
姚同山的離職是否意味著中國圣牧的股權(quán)結(jié)構(gòu)從此趨于穩(wěn)定？時(shí)代周報(bào)記者多次撥打中國圣牧投資者關(guān)系辦公室電話，但截至發(fā)稿，電話無法接通。
“不管怎么說，姚同山將中國圣牧在沙漠中一手建起來，十分不容易。”一位不愿具名的乳業(yè)人士向時(shí)代周報(bào)記者表示。
股權(quán)分散
蒙牛注定將成為中國乳業(yè)史上一個(gè)特別的存在，不僅在于其業(yè)績(jī)和體量，更在于“蒙牛系”對(duì)中國乳業(yè)人事上的影響：前副董事長鄧九強(qiáng)創(chuàng)辦了國內(nèi)最大的原料奶生產(chǎn)商—現(xiàn)代牧業(yè)（01117）；前總裁楊文俊現(xiàn)在為內(nèi)蒙古賽科星繁育生物技術(shù)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“賽科星”，834179）的董事長；前副總裁孫先紅曾是內(nèi)蒙古和信園蒙草抗旱綠化股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蒙草抗旱”，300355）的股東。
姚同山也被業(yè)內(nèi)人士視為“蒙牛系”的一員。同鄧九強(qiáng)等人不同的是，在加入蒙牛前，姚同山曾在建設(shè)銀行內(nèi)蒙古分行等金融機(jī)構(gòu)任職，而后在2001年成為蒙牛的首席財(cái)務(wù)官。
蒙牛于2004年在香港聯(lián)交所上市，姚同山功不可沒。事實(shí)上，姚同山自來到蒙牛后便幫助蒙牛建立一套較為完善的內(nèi)控體系。有媒體報(bào)道稱，這套內(nèi)控體系在當(dāng)時(shí)得到了摩根士丹利的高評(píng)價(jià)，認(rèn)為蒙牛的財(cái)務(wù)質(zhì)量、管理以及穩(wěn)健性，在中國國內(nèi)是很少見的。
不過，完善的企業(yè)內(nèi)控制度并不構(gòu)成一個(gè)企業(yè)順利發(fā)展的充要條件。2008年，重營銷輕奶源的蒙牛同國內(nèi)很多乳企一樣被卷入到“三聚氰胺事件”中，蒙牛股價(jià)接連跳水。
當(dāng)時(shí)，姚同山被派到香港成為蒙牛應(yīng)對(duì)媒體的唯一發(fā)言人，這件事令姚同山受到了很大的觸動(dòng)。后來姚同山曾在公開場(chǎng)合表示，這件事也是他出走創(chuàng)業(yè)，進(jìn)軍乳業(yè)上游牧業(yè)的重要原因之一。
2010年3月，姚同山離開蒙牛，創(chuàng)辦中國圣牧。
中國圣牧的第一桶金主要來源于姚同山及其合伙人們的“自身財(cái)務(wù)資源及/或出售其于中國蒙牛乳業(yè)有限公司及其附屬公司之股權(quán)之所得款項(xiàng)”。而從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，剛成立的中國圣牧的股權(quán)結(jié)構(gòu)相當(dāng)分散，其中姚同山僅持股5.71%，位列第五大股東。
2013年底，為了實(shí)現(xiàn)在香港上市，姚同山及其創(chuàng)業(yè)伙伴們成立一家境外持股公司W(wǎng)orld Shining，為中國圣牧的第一大股東，姚同山同該公司的部分股東簽署了一致行動(dòng)協(xié)議。
姚同山對(duì)中國圣牧控制權(quán)及管理權(quán)的實(shí)現(xiàn)，主要是通過同股東們簽訂的“一致行動(dòng)協(xié)議”實(shí)現(xiàn)。根據(jù)中國圣牧發(fā)布的公告，這份協(xié)議是為了方便圣牧控股（即中國圣牧的前身）可以快速達(dá)成一致意見以實(shí)現(xiàn)初期的高速增長目標(biāo)。
然而，這種模式卻為姚同山日后的離開埋下了伏筆。
新股東入主
同蒙牛前元老鄧九強(qiáng)一樣，姚同山也選擇向牧業(yè)，即乳業(yè)的上游發(fā)展，并選擇了一條更為細(xì)分的道路—有機(jī)奶。
2011年，蒙牛旗下的蒙牛投資出資成為中國圣牧的股東，持股比例達(dá)5.44%。而蒙牛集團(tuán)亦是其第一大客戶，在2013-2015年間，公司近50%的原料奶銷售收入來自于蒙牛集團(tuán)，中國圣牧在發(fā)債報(bào)告中坦承，公司對(duì)蒙牛集團(tuán)的依賴程度很高。
同現(xiàn)代牧業(yè)不同的是，中國圣牧并不排除同伊利的合作。2016年11月，中國圣牧和伊利一同發(fā)布了收購公告，按照原定計(jì)劃，伊利將以每股2.25港元的價(jià)格收購?fù)醺Ｖ�、王振喜、楊亞萍等股東手中的股份，協(xié)議收購?fù)瓿珊�，伊利將持有中國圣�?7%的股份并成為其第一大股東。
就在收購公告發(fā)出的一個(gè)月前，中國圣牧才剛剛同由邵根伙控股的Nong You完成第二階段的股權(quán)交割。公開資料顯示，Nong You 是北京智農(nóng)投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“北京智農(nóng)”）的全資子公司，而北京智農(nóng)的唯一股東為邵根伙，邵根伙的另一重身份為大北農(nóng)集團(tuán)（002385）的控股股東。
僅從公開資料來看，大北農(nóng)集團(tuán)并不直接持股中國圣牧，但在股權(quán)交割的最后階段，兩位有大北農(nóng)集團(tuán)背景的董事邵根伙及張家旺進(jìn)入中國圣牧的董事會(huì)。
而在邵根伙控股中國圣牧的時(shí)候，World Shinning之間的一致行動(dòng)協(xié)議也隨之終止，這不僅是雙方協(xié)議的要求，還是將“一致行動(dòng)協(xié)議之當(dāng)事方早已形成之意圖付諸現(xiàn)實(shí)”。
中國圣牧在公告中表示，在公司上市一年后，多位World Shining前股東有著各自不同之目標(biāo)、財(cái)務(wù)安排以及來自其他經(jīng)營活動(dòng)的資金需求，在此情況下，“解除一致行動(dòng)協(xié)議項(xiàng)下的安排已變得勢(shì)在必行”。
根據(jù)中國圣牧的統(tǒng)計(jì)，在World Shining的21名前股東中，只有姚同山等5人決定不出售任何股份，其他人皆準(zhǔn)備出售部分或全部股份。
一致行動(dòng)協(xié)議的解除以及新股東的入主，意味著姚同山無法從股權(quán)關(guān)系上控股中國圣牧。
此前，姚同山曾向Nong You承諾將在2016年9月28日起18個(gè)月的期間內(nèi)與中國圣牧訂立雇傭協(xié)議維持雇傭關(guān)系，但在18個(gè)月之期結(jié)束之前，姚同山便已離開中國圣牧。
今年6月，邵根伙接替姚同山成為中國圣牧的董事長，6個(gè)月后兼任首席執(zhí)行官。
下游擴(kuò)張艱難
在中國產(chǎn)業(yè)研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬看來，中國圣牧目前的董事會(huì)變動(dòng)意味著新股東同老股東之間在經(jīng)營理念、戰(zhàn)略目標(biāo)等方面存在一定差異，“新股東也想扭轉(zhuǎn)困境，所以才會(huì)采取這么快速的動(dòng)作”。
對(duì)于乳企來說，穩(wěn)定且高質(zhì)量的奶源十分重要，但在乳業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中，牧業(yè)的話語權(quán)并不強(qiáng)且容易受到行業(yè)周期影響，此外牧業(yè)屬于重資產(chǎn)經(jīng)營，企業(yè)需要源源不斷地投入大量資金。
數(shù)據(jù)顯示，在2014年，中國圣牧超過一半的收入來源于奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。
“圣牧同現(xiàn)代牧業(yè)、輝山乳業(yè)這些企業(yè)一樣，都是重資產(chǎn)包袱太重，圣牧之前大力發(fā)展上游，但上游是不能造血的，反而需要企業(yè)不停地對(duì)其輸血，于是圣牧向下游產(chǎn)品端發(fā)展。但從目前來看，下游的輸血能力有限。”朱丹蓬如是告訴時(shí)代周報(bào)記者。
2014-2016年，中國圣牧投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-19.15億元，-13.71億元以及-12.34億元；與之相對(duì)應(yīng)的經(jīng)營活動(dòng)所得現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4.27億元，9.29億元以及9.42億元。
而作為中國圣牧旗下的重要公司，2017年前9個(gè)月，內(nèi)蒙古圣牧高科牧業(yè)有限公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20億元，相比去年同期的25億元，同比減少20%；凈利潤2.3億元，去年同期為8.2億元，同比減少約72%。
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