從2017年10月1日開始，一批不符合監(jiān)管要求的人身險(xiǎn)產(chǎn)品將正式退出歷史舞臺。

早在5月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》(以下簡稱“134號文”)，對人身險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)提出了“四項(xiàng)鼓勵(lì)七項(xiàng)注意”，并要求保險(xiǎn)公司在10月1日前完成對已經(jīng)審批或備案的產(chǎn)品展開自查和整改。其中有兩條對保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)影響較大：一是兩全、年金保險(xiǎn)產(chǎn)品，首次生存保險(xiǎn)金給付應(yīng)在保單生效滿5年之后，且每年給付或部分領(lǐng)取比例不得超過已交保險(xiǎn)費(fèi)的20%;二是保險(xiǎn)公司不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品或投資連結(jié)型保險(xiǎn)產(chǎn)品。

此前，這兩類產(chǎn)品一度是保險(xiǎn)公司“吸金”的利器。據(jù)了解，在10月1日之前，已經(jīng)有不少保險(xiǎn)公司下發(fā)內(nèi)部通知，停售不合規(guī)的人身險(xiǎn)產(chǎn)品。根據(jù)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至6月29日，已經(jīng)有33家保險(xiǎn)公司停售了101款人身險(xiǎn)產(chǎn)品。

從上市險(xiǎn)企來看，中國人壽2016年排名前三位的產(chǎn)品都將面臨停售的壓力;新華保險(xiǎn)和中國太保次之，中國平安受沖擊較小。而對于中小型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)來說，新規(guī)生效后，公司在銀保渠道和產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面面臨的調(diào)整壓力加大。

快速返還產(chǎn)品被進(jìn)一步壓制

年金產(chǎn)品附加萬能賬戶是壽險(xiǎn)產(chǎn)品市場的“主力軍”。

一方面，投保人通過主險(xiǎn)的年金產(chǎn)品享受保險(xiǎn)保障;另一方面，投保人每年定期獲得生存金(通常為基本保額的一定比例)自動(dòng)進(jìn)入附加的萬能賬戶，通過日復(fù)利、月結(jié)息(市場主流的萬能類產(chǎn)品歷史結(jié)算利率在4.5%左右， 部分中小險(xiǎn)企的萬能結(jié)算利率高達(dá)6%甚至更高)的方式提升投資回報(bào)。

從2016年3月起，保監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)文規(guī)范此類中短存續(xù)期人身險(xiǎn)產(chǎn)品。2017年5月，安邦人壽的一款產(chǎn)品由于快速返還被保監(jiān)會(huì)公開點(diǎn)名“批評”。安邦人壽的萬能險(xiǎn)歷史結(jié)算利率均值從2016年6月的5.2%以上一路跌到4.5%左右。

根據(jù)保監(jiān)會(huì)此前的要求，保險(xiǎn)公司中短存續(xù)期產(chǎn)品年度規(guī)模保費(fèi)收入占當(dāng)年總規(guī)模保費(fèi)收入的比重在2019年年初、2020年年初和2021年年初應(yīng)當(dāng)分別控制在50%、40%和30%以內(nèi)，這意味著，快速返還產(chǎn)品規(guī)模將被進(jìn)一步壓縮。

2017年上半年，人身險(xiǎn)公司普通壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模保費(fèi)占比為52.91%，較去年底上升16.71個(gè)百分點(diǎn);萬能險(xiǎn)占比17.4%，下降19.45個(gè)百分點(diǎn)。從新單業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，期繳原保險(xiǎn)保費(fèi)收入占比33.11%，同比上升6.47個(gè)百分點(diǎn)。

上市險(xiǎn)企中中國人壽受影響較大

新規(guī)之下，一波“停售潮”在所難免。

對于四大上市險(xiǎn)企來說，從銷量排名前五的產(chǎn)品來看，134號文對各家的沖擊有大有小。

中國人壽方面，2016年公司排名前三位的產(chǎn)品分別是國壽鑫豐新兩全保險(xiǎn)(A款)、國壽鑫 年金保險(xiǎn)和國壽鑫福年年年金保險(xiǎn)，東北證券認(rèn)為，這三款產(chǎn)品將全部面臨停售壓力。

新華保險(xiǎn)和太平洋人壽次之，主要原因是雖然排名前五的產(chǎn)品中雖然均有三款將會(huì)遭到停售，但這些產(chǎn)品早在2016年的新單規(guī)模就已經(jīng)呈現(xiàn)出了收縮趨勢，東北證券認(rèn)為這表明公司已提前規(guī)劃產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。

對于平安人壽來說，其平安尊御人生兩全保險(xiǎn)(分紅型)已于2016年前停售。平安集團(tuán)常務(wù)副總經(jīng)理兼首席保險(xiǎn)業(yè)務(wù)執(zhí)行官李源祥此前在接受澎湃新聞等媒體專訪時(shí)表示，公司萬能險(xiǎn)產(chǎn)品的久期較長，大多超過12年, 新業(yè)務(wù)產(chǎn)品的久期能達(dá)到17年。

根據(jù)澎湃新聞梳理，截至2017年6月29日，已經(jīng)有33家保險(xiǎn)公司停售了101款人身險(xiǎn)產(chǎn)品。安邦人壽和安邦養(yǎng)老仍有8款定期壽險(xiǎn)、28款終身壽險(xiǎn)、56款兩全保險(xiǎn)、16個(gè)養(yǎng)老年金保險(xiǎn)、38個(gè)非養(yǎng)老年金保險(xiǎn)在售。

一批人身險(xiǎn)今起退出舞臺 部分險(xiǎn)企或無產(chǎn)品可賣

截至2017年6月29日，人身險(xiǎn)產(chǎn)品停售情況。

目前除了四大上市保險(xiǎn)公司，大多中小險(xiǎn)企主要通過銀行渠道銷售保險(xiǎn)產(chǎn)品。西南證券認(rèn)為，新規(guī)生效之后，中小險(xiǎn)企在營銷渠道和產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面面臨的調(diào)整壓力加大，市場競爭格局預(yù)計(jì)將進(jìn)一步向大型上市險(xiǎn)企聚攏。這也意味著，若保險(xiǎn)公司不抓緊設(shè)計(jì)推出符合監(jiān)管規(guī)定的新產(chǎn)品，2017年四季度和2018年“開門紅”(全年產(chǎn)品銷售沖刺階段)將面臨“無產(chǎn)品可賣”的窘境。

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