攝影：Gideon Mendel/Corbis。

2017年8月25日消息：據(jù)彭博社報(bào)道，如今，中國(guó)機(jī)場(chǎng)股在股市投資者當(dāng)中很受歡迎，并且這一趨勢(shì)可能會(huì)延續(xù)下去。

除了已經(jīng)受益于國(guó)內(nèi)外旅游熱之外，中國(guó)機(jī)場(chǎng)類上市公司今年還獲得了一項(xiàng)額外助力：國(guó)內(nèi)航班起降費(fèi)十年來(lái)首次上調(diào)，并且機(jī)場(chǎng)可以向免費(fèi)店運(yùn)營(yíng)商收取的傭金翻倍。

此類利好消息已經(jīng)顯示在機(jī)場(chǎng)類上市公司的股價(jià)上：今年，首都機(jī)場(chǎng)股價(jià)上漲了54%，上海機(jī)場(chǎng)與白云機(jī)場(chǎng)則至少上漲了36%。

RARE Infrastructure首席投資官Nick Langley表示，盡管股價(jià)上漲，但這些機(jī)場(chǎng)的估值仍然較低，因?yàn)槭袌?chǎng)低估了新的免稅店合約的影響;這些新的免稅店合約要到今年底才開始生效。

Langley稱：“我們認(rèn)為中國(guó)機(jī)場(chǎng)類股票未來(lái)幾年的盈利增長(zhǎng)將會(huì)相當(dāng)大，并且我們認(rèn)為市場(chǎng)目前尚未考慮到這點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)，即使是在目前的基礎(chǔ)上，中國(guó)機(jī)場(chǎng)類股價(jià)仍然會(huì)有不小的漲幅。”Langley最近一直在增持中國(guó)機(jī)場(chǎng)類股票。

圖：中國(guó)北上廣深四大機(jī)場(chǎng)今年的股價(jià)上漲情況

中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已允許機(jī)場(chǎng)今年對(duì)免稅店特許經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)行公開招標(biāo)。根據(jù)6月敲定的最新安排，首都機(jī)場(chǎng)的免稅店運(yùn)營(yíng)商將與機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商分享其差不多一半的銷售額，而此前這一分享比例為20%左右。白云機(jī)場(chǎng)的免稅店特許經(jīng)營(yíng)權(quán)分享比例也有類似增長(zhǎng)，而上海機(jī)場(chǎng)的免稅店特許經(jīng)營(yíng)權(quán)租約預(yù)計(jì)要到2019年才會(huì)重新進(jìn)行談判。

更大的影響

法國(guó)巴黎銀行分析師James Teo稱：“機(jī)場(chǎng)類股票盈利受到的影響實(shí)際上要比市場(chǎng)一開始以為的要大。等市場(chǎng)看到實(shí)際的盈利改善情況，機(jī)場(chǎng)類股票還會(huì)進(jìn)一步上漲。”

Teo指出，雖然首都機(jī)場(chǎng)因其巨大的零售空間而成為新的免稅店合約的最大受益者，但深圳機(jī)場(chǎng)卻是國(guó)內(nèi)航班起降費(fèi)上調(diào)的大贏家，因?yàn)榕c其它機(jī)場(chǎng)相比，深圳機(jī)場(chǎng)的國(guó)際客流所占比例較低。

差距不斷縮小

AllianceBernstein Holding資產(chǎn)組合經(jīng)理John Lin表示，未來(lái)幾年機(jī)場(chǎng)的國(guó)內(nèi)航班起降費(fèi)還可能會(huì)進(jìn)一步上調(diào)。他說(shuō)，中國(guó)的國(guó)內(nèi)航班與國(guó)際航班起降費(fèi)之間的差距，要大于許多其它地區(qū)。

Lin稱：“一開始就有差距存在，這部分是因?yàn)楫?dāng)時(shí)政策想要發(fā)展國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)�，F(xiàn)在，隨著客運(yùn)市場(chǎng)日益健康發(fā)展，預(yù)計(jì)這一差距將會(huì)開始縮小。”

旅游熱

AllianceBernstein研究分析師Lily Zheng稱，將于2019年竣工的北京新機(jī)場(chǎng)將會(huì)對(duì)首都機(jī)場(chǎng)未來(lái)的旅客增長(zhǎng)造成限制，而上海和深圳機(jī)場(chǎng)則擁有更好的擴(kuò)張潛力。

機(jī)場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月1日-8月15日，上海浦東機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量超過(guò)500萬(wàn)人次，創(chuàng)下歷史記錄，比去年同期增長(zhǎng)2%。

推動(dòng)近年來(lái)中國(guó)機(jī)場(chǎng)增長(zhǎng)的，是居民不斷增長(zhǎng)的收入和城市化帶來(lái)的旅游熱。根據(jù)世界旅游業(yè)理事會(huì)的數(shù)據(jù)，2016年，中國(guó)旅游市場(chǎng)規(guī)模相當(dāng)于GDP的9%，并且未來(lái)十年，每年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)將會(huì)達(dá)到8%。如果機(jī)場(chǎng)零售改善，中國(guó)游客在國(guó)內(nèi)機(jī)場(chǎng)的消費(fèi)金額可能會(huì)增加。

JO Hambro Capital Management基金經(jīng)理Mehta稱：“對(duì)機(jī)場(chǎng)的最佳描述就是，它們是帶有跑道的購(gòu)物中心。與其它行業(yè)不同，機(jī)場(chǎng)購(gòu)物體驗(yàn)不太可能受到互聯(lián)網(wǎng)的嚴(yán)重影響。”

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