先來看看此次海航集團(tuán)公開的穿透后的自然人的持股信息：

從上表可以看出，目前海航集團(tuán)由海南省慈航公益基金會、Hainan Cihang Charity Foundation Inc.、12名自然人以及海南航空控股股份有限公司間接擁有。目前，慈航基金會擁有海航集團(tuán)50%以上股份，12個自然人股東持股47.5%，均為海航集團(tuán)創(chuàng)始人和高管，其中陳峰、王健分別持股14.98%，為最大自然人股東，海南航空控股股份有限公司0.25%。

披露股權(quán)結(jié)構(gòu)的時機(jī)

為什么海航此時要發(fā)布這個公開信?

自1993年成立以來，海航集團(tuán)已從海南島的一家小型區(qū)域航空公司，發(fā)展成為一家真正的全球公司，在世界各地?fù)碛袉T工和企業(yè)。隨著企業(yè)的發(fā)展，海航集團(tuán)受到的關(guān)注也越來越集中，出現(xiàn)質(zhì)疑是很正常的事情。

就因為這點雜音，海航集團(tuán)就要興師動眾地發(fā)布股權(quán)細(xì)則?開玩笑。

海航集團(tuán)是一家國際化企業(yè)，在全球樹立積極正面的形象非常重要。公開持股信息也是海航發(fā)展歷程中的必經(jīng)之路。在公開信中，海航集團(tuán)表示自己“是一家私營公司，沒有義務(wù)披露股權(quán)細(xì)節(jié)，但出于成為一家透明的國際化企業(yè)的要求，海航還是選擇了公布這些細(xì)節(jié)。并計劃每年更新一次股權(quán)的最新結(jié)構(gòu)。”

簡單理解就是，陽光是最好的防腐劑。既然質(zhì)疑那么的害怕“見光”，那就做個“光明”的企業(yè)，成為中國大公司“透明”的典范。對大企業(yè)來說，無數(shù)的實踐教訓(xùn)告訴我們，晚透明不如早透明，透明越晚可能付出的代價越大。透明是一種能力，更是企業(yè)家的胸懷格局的一種體現(xiàn)。

將慈善嵌入頂層設(shè)計

總計持股50%以上的慈航基金會到底是什么?

下面就要提到慈航基金會了，筆者跟蹤海航集團(tuán)多年，對這段故事還是非常熟悉的。

最初，海航集團(tuán)由工會控股。按照證監(jiān)會的規(guī)定，工會控股的企業(yè)不允許進(jìn)入資本市場融資，這對一直懷有“產(chǎn)融結(jié)合”設(shè)想的海航而言可不是好消息。

此時，海航集團(tuán)董事局主席陳峰運籌帷幄，成立慈航基金會。其實這也不是什么創(chuàng)舉，全球的大型企業(yè)，實際控股的都是各大基金會。例如世界上最大的基金會——宜家基金會，正是控制著著名家居制造商宜家集團(tuán);洛克菲勒基金、曹德旺的河仁慈善基金會，都是采取類似形式。

至于原因，實在太多了：

●首先，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，境內(nèi)再融資問題解決了。

●其次，境外企業(yè)提供了成熟的發(fā)展經(jīng)驗可供借鑒。

●最后，歸根到底，從事慈善事業(yè)是一份榮耀。

但這是否就是海航用慈善做頂層股權(quán)架構(gòu)的全部呢?別低估了海航老板，海航用慈善做頂層股權(quán)架構(gòu)有更深遠(yuǎn)的考慮。

套用一個律師朋友的話：無論民營企業(yè)還是國企，達(dá)到一定規(guī)模之后都將關(guān)系經(jīng)濟(jì)秩序穩(wěn)定和國家執(zhí)政根基。任何一個國家都鼓勵企業(yè)走出去，但卻不歡迎資本外流，一體兩面。慈善是鎖定資本和財富于境內(nèi)的殺手锏。海航集團(tuán)通過用慈善做頂層股權(quán)架構(gòu)，迎合了國家鎖定財富在境內(nèi)的微妙需求同時，也實現(xiàn)了控制權(quán)。

沒有股權(quán)結(jié)構(gòu)是安全的，只有放棄才能靠得更近，這就是慈善的藝術(shù)，也就是海航老板舍與得的藝術(shù)。中國是公有制，西方是私有制，二者各有利弊，頂層設(shè)計成慈善架構(gòu)，下面再做股份制，圓融中西。既解決了公司永動發(fā)展的問題，也可以利用慈航基金會的分紅每年做慈善，海航老板不愧是高人有大智慧，圓融得兼。

而2016年在境外成立的 Cihang Foundation，同樣是一個非營利性組織，與海南省慈航公益基金會性質(zhì)一致，設(shè)立目的類似：由于海航境外業(yè)務(wù)和公益項目越來越多，所以在美國紐約注冊了該基金會，便于海航更好地開展境外慈善公益類活動以及股權(quán)捐贈。截至2017年7月，境內(nèi)外兩家慈航基金會共持有集團(tuán)逾50%股份。

未來自然人持有的股份跟慈航基金會的關(guān)系是怎樣的？

此次公開信中明確表示：“基于所有股東的個人承諾——在離職或離世時向基金會捐贈其所有股份，基金會在海航集團(tuán)的持股比例會繼續(xù)增加。最終，海航集團(tuán)將由慈善機(jī)構(gòu)持有。”

要想了解這背后的關(guān)系?那么除了這次披露的自然人持股情況，小編就需要在這里透露一點大家所不知道的內(nèi)幕——2013年的股權(quán)捐贈協(xié)議。

實際上，慈航基金2010年成立，2013年集團(tuán)20年慶典的時候，集團(tuán)創(chuàng)始團(tuán)隊及全體股東曾集體簽過一個股權(quán)捐贈承諾書，這些人一致同意，集團(tuán)所有自然人股東，未來要股權(quán)捐獻(xiàn)給慈航基金會(Cihang Foundation)，待全部股權(quán)捐贈完成后，海航集團(tuán)將成為一家100%基金會持股的公司。

捐贈書的協(xié)議中有規(guī)定，為保證慈航基金會永續(xù)的生命力，海航高管在離職或離世后，即便是通過股權(quán)激勵獲得股權(quán)，也要再回贈給基金會。

這么個好事兒，為什么他們自己不宣傳宣傳?原因大概有這幾點：第一是不知道這種機(jī)制設(shè)計是否能成功，怕說太多了被動;第二是海航老板大概知道做企業(yè)都不容易，怕說多了給其他民營企業(yè)家太大壓力。畢竟你做慈善，別人不一定都要跟進(jìn)。

大部分海外和境內(nèi)的企業(yè)，包括李嘉誠，也只是捐贈了一少部分股權(quán)，但海航最終是要把所有股權(quán)都捐出去。這種高尚我們這些凡人可能還理解不了，記得海航的創(chuàng)始人說過：“西方人做捐贈，都是以我為中心，宣傳的都是個人的英雄主義，而我們的核心是認(rèn)為，眾生成就了我們，海航的捐贈是捐贈給眾生，感謝能接受捐贈的眾生。”創(chuàng)始人之一陳文理也對媒體說過類似的話。

不管捐贈的初衷最終是什么，若上述承諾兌現(xiàn)，海航最終到底是誰的這個問題，也就很明顯了。從現(xiàn)在看，海航最大的單一股東是慈航基金會和穿透后的12位自然人，而未來海航到底是誰的?待自然人股權(quán)全部完成捐贈后，海航就徹底變成基金會的了。

(新媒體責(zé)編：cj112)