公司資產(chǎn)質(zhì)量如何，通常與同行比較，看同行的處理方式。所以，對(duì)于汽車行業(yè)的商譽(yù)情況，在商譽(yù)新規(guī)發(fā)布后，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為處于相對(duì)合理水平。然而，A股公司2018年年報(bào)以商譽(yù)科目為主的資產(chǎn)減值公告潮起，致使衡量的標(biāo)準(zhǔn)坍塌，目前汽車行業(yè)公司年報(bào)披露只掀開了一角，但已讓投資者開始揪心。

追溯公告，2018年11月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)—商譽(yù)減值》，從商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理及信息披露、商譽(yù)減值事項(xiàng)的審計(jì)和評(píng)估三方面，就常見問題和監(jiān)管關(guān)注事項(xiàng)進(jìn)行說明。

當(dāng)時(shí)許多機(jī)構(gòu)發(fā)布研究報(bào)告分析新規(guī)的影響，不少聲音說商譽(yù)減值總量風(fēng)險(xiǎn)可控。而且，從商譽(yù)絕對(duì)值、商譽(yù)/凈資產(chǎn)、商譽(yù)/凈利潤等相對(duì)指標(biāo)來計(jì)算，汽車行業(yè)公司處于相對(duì)合理的水平。可惜的是，A股公司整體市場的會(huì)計(jì)處理謹(jǐn)慎水平其實(shí)是不夠的，所以當(dāng)市場出現(xiàn)大量巨額資產(chǎn)減值事實(shí)后，對(duì)汽車行業(yè)等影響巨大。

博傻游戲的意思是，誰也不想成為最大的笨蛋。本來勉強(qiáng)經(jīng)營不減值是A股公司通行的道德標(biāo)準(zhǔn)，無論是對(duì)監(jiān)管部門還是媒體機(jī)構(gòu)都是一個(gè)基本的態(tài)度。但目前，許多公司已經(jīng)祭出巨額資產(chǎn)減值的公告，減值金額可以讓公司年度虧損金額超過公司的總市值，那么只要減值金額不再創(chuàng)出新高，就是其他A股公司最優(yōu)的策略選擇。

回到汽車行業(yè)，歷經(jīng)數(shù)十年的高速增長，中國汽車消費(fèi)市場已然在2018年減速前進(jìn)，2019年可能也不容樂觀。有資產(chǎn)減值的客觀因素壓力，更有市場氛圍的主觀誘因，那么汽車行業(yè)2018年年報(bào)出現(xiàn)類似其他A股公司的減值情況是正常的。進(jìn)一步的講，如果汽車行業(yè)的少數(shù)公司在減值金額上更進(jìn)一步，也不足為奇。

其實(shí)早在一年前2017年年報(bào)披露的時(shí)候，汽車行業(yè)公司已經(jīng)出現(xiàn)了數(shù)十億元商譽(yù)等資產(chǎn)減值的情況。只不過當(dāng)時(shí)大家覺得是個(gè)案，是極少數(shù)公司管理層經(jīng)營不善或者涉嫌違法違規(guī)的問題，沒有更多關(guān)注和研判。

任何行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈都是共生共榮的，何況是高度粘連的汽車行業(yè)。如果一家公司出現(xiàn)問題，商譽(yù)等資產(chǎn)減值四五十億元，必然引發(fā)上下游公司在存貨、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)的巨大損失。不過，因?yàn)楫?dāng)時(shí)商譽(yù)減值的財(cái)務(wù)處理存在一定的空間，所以大多數(shù)公司粉飾了財(cái)務(wù)報(bào)表，沒有進(jìn)行謹(jǐn)慎的會(huì)計(jì)處理。

2018年車市下滑，致使許多優(yōu)秀的汽車企業(yè)也面臨較大的經(jīng)營壓力，何況那些以資本運(yùn)作等方式縱橫市場的公司。汽車行業(yè)本身有一個(gè)特性，零部件公司想進(jìn)入整車企業(yè)的供應(yīng)體系需要多年的時(shí)間，無論時(shí)間還是投入的成本都較大。此時(shí)某個(gè)品牌整車銷售出現(xiàn)下滑，對(duì)上游零部件公司經(jīng)營收入的打擊非常大。

收入下滑，回款困難，并購時(shí)預(yù)期的業(yè)績難以達(dá)標(biāo)，一系列連鎖反應(yīng)恐接踵而至。記者注意到，只有少數(shù)公司只減值了商譽(yù)資產(chǎn)，多數(shù)公司將存貨、應(yīng)收賬款等資產(chǎn)一起打包減值。本來這是謹(jǐn)慎穩(wěn)妥的會(huì)計(jì)處理選擇，但在當(dāng)下的環(huán)境下擺不脫財(cái)務(wù)“大洗澡”的嫌疑。如果汽車行業(yè)繼續(xù)出現(xiàn)資產(chǎn)巨額減值的案例，投資者可能只能盼望金額上不要再創(chuàng)出新高。

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